În T2/19 leul moldovenesc a cunoscut cea mai mare depreciere din ultimii patru ani față de coșul valutar Euro&USD. Deprecierea a fost de 5,3%, față de coșul valutar, iar față de USD s-a depreciat cu 4,8% de la 17,29 Lei/USD finele trimestrului I la 18,17 lei/USD. Iar față de Euro deprecierea a fost de 5,7% de la 19,49 Lei/Euro la 20,66 Lei Euro.
Tot în Trimestrul II leul a trecut două praguri de 18 lei pentru un USD și de 20 lei pentru Euro.
Această depreciere este determinată de creșterea cererii de valută din partea agenților economici. În uimii 1,5 ani cererea anuală de valută a crescut cu 570 milioane USD și a atins nivelul de 2.200 milioane USD/anual. În același timp oferta de valută a crescut mult mai lent și în prezent este la nivel de 2.090 milioane USD anual. Dacă acum un an surplusul anual pe piața valutară era la nivel de 370 milioane USD, atunci în prezent avem un deficit anual de peste 130 milioane USD.
Acest deficit s-a accentuat în ajun de alegeri, când în doar trei luni decembrie 2018 – februarie 2019, cererea de valută a fost cu 240 milioane USD mai mare decât oferta.
În una postări am arătat că piața noastră valutară este puternic influențată de ciclurile politice, datorită faptului că agenții economici în ajun de alegeri preferă să-și securizeze economiile în valută.
Un alt factor care a determinat creșterea cererii de valută este consumul populației neacoperit cu venituri. Mai simplu spus creditele de consum, care în perioada ianuarie 2018 – mai 2019 au constituit 1,7 miliarde lei, în cea mai mare parte au mers pe piața valutară creând un deficit de valută.
Însă șocurile valutare din aprilie și finele lunii iunie sunt au fost determinate de menținerea artificială a cursului leului de către BNM în ajun de alegeri. Dacă observăm din grafic, în lunile decembrie 2018 – februarie 2019, când a fost cel mai puternic deficit de valută, leul moldovenesc în loc de depreciere a cunoscut chiar o apreciere. Este foarte greu de argumentat economic această intervenție excesivă a BNM, cert este că după alegeri, ne-am trezit cu deprecieri bruște , fapt ce nu trebuie să aibă loc. Or, în opina noastră rolul BNM nu este de a menține artificial și cu orice preț cursul valutar, dar de a interveni pentru evitarea oscilațiilor bruște, dar tocmai asta nu a făcut banca centrală.
În prezent creșterea cererii de valută s-a temperat, oferta rămâne ridicată, există o probabilitate înaltă de intrări suplimentare de valută sub formă de granturi și împrumuturi guvernamentale, cea ce va calma piața valutară.
În opinia noastră leul va avea în următoarele luni o fluctuație stabilă cu o ușoară înclinație spre depreciere față de coșul valutar Euro&USD. Totodată, în luna august moneda națională tradițional cunoaște o ușoară apreciere, determinată de vânzările masive de valută ale populației.
